Nakit Talebi Sorunu
Nakdin işlevi, a) bir değer standardı, b) bir ödeme aracı ve c) bir depolanmış değerdir. Dijital nakit, esas olarak bir ödeme aracı olarak işlev görür. Bunu düşünürken Tobin’in “stok teorisi” yararlıdır. Bankaya gitmenin maliyeti, mevduatı nakde çevirmenin maliyeti ve nakit talebi arasında pozitif bir ilişki vardır.
Bu teoriyi uygularsam, dijital nakitin nakit talebini azalttığı sonucu çıkar. Bununla birlikte, likiditenin artacağı doğrudur, bu nedenle dijital nakit, genel nakit talebini istikrarsız hale getirme olasılığına sahiptir. Dijital nakdin etkisi, bu bölümün a) ve b) maddelerinde nakit arz ve talep yönünden ele alınmıştır.
O halde çarpanın kayması ve doğabilecek nakit talebi doğru bir şekilde tahmin edilemez. Bu zamanda, politika yetkilileri ne yapmalıdır? Standart iktisat teorisine göre, ekonomik dalgalanmanın şoku gerçekse, faiz oranından ziyade nakit arzı miktarını dengelemek, reel GSYİH’deki kaymanın genişliğini azaltır.
Tersine, nakit talebindeki şok büyükse, nakit arzı yerine faiz oranını dengelemek, reel GSYİH’deki değişimi azaltır. Bu nedenle piyasada dijital nakit adı altında beklenmedik bir nakit şoku meydana geldiğinde, finans otoritelerinin faiz oranını istikrara kavuşturması gerekiyor.
Para otoritelerinin, fiyat istikrarını veya ekonomik büyümeyi sağlamak yerine bir ara hedef olarak nakit arzını (veya döviz kurunu) kontrol etmeye öncelik vermesi gerekip gerekmediği konusunda çok fazla tartışma olmuştur. Ara hedef olarak nakit arzının hedeflendiği tipik bir örnek Almancadır.
Ancak, yetkililerin böyle bir yaklaşımı benimsemeleri halinde, nakit arzı üzerindeki kontrolleri, nakit arzı ile enflasyon arasındaki istikrarlı ilişkiyi ve dolayısıyla ekonomik büyümeyi de bozacaktır.
Dolayısıyla para otoritelerinin dijital nakit ortamında nakit arzı yerine faiz oranlarını kontrol etmesi tercih edilebilir görünüyor. Woodford, makro ekonomik istikrarın yalnızca merkez bankalarının kısa vadeli nominal faiz oranını kontrol etme yeteneğine bağlı olduğunu söylüyor.
Döviz Kullanımının Yaygınlaşması Sorunu
Yurtiçi ekonomik faaliyetin bir kısmı dövize dayalıysa, yerli para biriminin kısa vadeli faiz oranıyla iletilen etkisi “reel ekonomiyi” aşağı çekebilir. Ayrıca, para politikasının etkisi, bankaların yerel para birimi cinsinden kredi vermesiyle sınırlı kalarak önemsiz hale gelebilir. Yabancı ülkeler tarafından sağlanan mal ve hizmetlerin fiyat değişimleri ülke ekonomisini de etkileyebilir.
Yurt içi kısa vadeli faiz oranları üzerindeki etki zayıf olmayacak, ancak politika otoriteleri “yüksek güçlü” parayı kontrol ettiği sürece nispeten güçlü olacaktır. Ancak, yurt içi kısa vadeli faiz oranındaki dalgalanmaların uzun vadeli faiz oranı üzerindeki etkisinin arbitraj ticareti yoluyla zayıflatılması mümkündür.
Arbitraj ticareti mekanizması, kendisini kısa vadeli faiz oranlarındaki hareketlerin etkisine karşı korur. Ancak bu, yalnızca dijital nakit ortamıyla sınırlı değildir.
Vergilendirme Sorunu
Vergi kaçırma ve vergi indirimine yönelik eğilimler, gelirde azalmaya yol açacaktır.
Maliye Bakanlığı
Kurum Tek idare ödeme Hesabı
Hazine ve Maliye Bakanlığı
Tek Hazine nakit talebi
Tek Hazine Kurumlar Hesabı muhasebe kaydı
Tek Hazine Kurumlar Hesabı Uygulamasına İlişkin YÖNETMELİK
Tek Hazine Kurumlar Hesabı Giriş
Tek Hazine Kurumlar Hesabı kapsamına alınmasına ilişkin
Kısıtlamalar ve Denetim Sorunları
İnternet aracılığıyla para, denizaşırı ülkelerdeki finansal kurumlara, özellikle de düzenleyici kontrollerin çok az olduğu veya hiç olmadığı ülkelerde kolayca transfer edilir ve bu kurumlara yatırılır. Bu, para birimi bulaşmasının domino etkisi yaratma ve alıcı ülkenin bazı yozlaştırıcı etkilerinin kaynak ülkeye aktarılması riskini taşır.
Ülkelerin karşılıklı işbirliği olmadan bu tür işlemlerin kısıtlanması ve denetlenmesi neredeyse imkansızdır. Ayrıca, finansal sistemler ülkeler arasında farklılık gösterdiğinden, finansal kurumların bireysel kapsamı kendi sorunlarını ortaya çıkarmaktadır. Mevduat sigortasının kapsamı sorunu da mevcuttur.
Para Aklama Sorunu
Kod anahtarları ve diğer işlem yönleriyle ilgili hükümet müdahalesi ortaya çıkabilir. Yetkililerin bu tür önlemleri almak istemesi doğaldır, ancak kişisel mahremiyet sorunuyla çelişmektedir.
Son olarak, nakit (dijital nakit değil) faizsiz bir borç olduğundan ve yetkililer varlıklardan faiz elde ettiğinden, yetkililer kar kaybeder. Veya devlet tarafından verilen para biriminin yerine özel olarak çıkarılan dijital paranın ikamesi, senyorajı azaltır8. Ama ne onların amacı ne de ECB’nin dediği gibi merkez bankasının amacı kâr peşinde olmaktır.
Burada dijital paranın avantajlarını ve dezavantajlarını ortaya koydum. Dijital parayı teşvik etmenin birçok avantajı olduğuna inanmak kolaydır. Ayrıca BT’nin ilerlemesi durdurulamaz gibi görünüyor, ancak neyse ki bu, dünyamızı yaşamak için daha uygun ve verimli bir yer haline getirecek.
Bununla birlikte, bir dizi eşzamanlı sorun vardır. Bu zorlukların hiçbiri hızlı ve acısız bir şekilde çözülmeye uygun değildir. Bu konuları sadece müşteri açısından değil, finans kurumları ve otoriteler açısından da analiz ettim.
Finansal kurumlar için bu eğilim durdurulamaz ve bu nedenle bunu bir iş fırsatı olarak görmeleri ihtiyatlı olacaktır. Uyum sağlamanın yollarını bulamazlarsa, modası geçecek ve piyasadan tamamen kaybolacaklar.
Bir şirket, e-finansı teşvik ederek, pazar payı verebilir ve tedarikçiler üzerinde pazarlık gücü sağlayabilir ve ayrıca kar elde edebilir. Yetkililer de dikkatli davranmalı, “sağlam” piyasayı vadesine kadar yönlendirmeli ve aşırı müdahale ile karıştırmamaya özen göstermelidir. Aynı zamanda, sağlam bir finansal sistem sağlamalıdırlar.
Çevrimiçi pazar yerleri oluşturuldukça, yapılarında yapılan seçimler tüketicilerin deneyimlerini şekillendirecektir. Çevrimiçi alışverişi daha tanıdık hale getirmek için fiziksel dünyayı simüle etmek, fiziksel nesnelerin ve alanların benzerlerini sanal dünyaya getirmek faydalı olabilir.
Ayrıca, e-ticaretten faydalanmak isteyenlerin, hem medyayı hem de halkı e-ticaret ve güvenliği konusunda eğitmek için olumlu çaba sarf etmesi gerekir.
Artık birçok potansiyel katılımcı, ödeme gizliliği, ödeme bütünlüğü ve ödeme yetkilendirme endişeleri nedeniyle e-ticarete katılmak konusunda isteksizdir. Yazılım aracıları, yeni pazardaki insanların özelliklerini üstlenme potansiyeline sahiptir.
Artık geri dönemeyiz. Yapmamız gereken, bu eğilimi sadece pratik açıdan değil, aynı zamanda teorik açıdan da analiz etmektir. Akademik alanlarda da çok fazla araştırma yapılması bekleniyor.