Ekonomide Yeni Girişimler
Yeni girişimlerin karlılığı belirsizdir; riskli yatırımlar, başarı durumunda yüksek getiri, başarısızlık durumunda ise büyük kayıplarla sonuçlanabilir.
Teminatları olmadığından ve gelecekteki karlar potansiyel olarak yüksek ama çok belirsiz olduğundan, yeni firmalar banka kredisi çekebilecek durumda olmayabilirler. Bankaların finansta önemli bir role sahip olduğu ülkelerde, hükümetler bazen küçük ve yeni firmalara doğrudan kredi veya banka garantileri sağlamıştır.
Bu tür çabalar muhtemelen tüm ekonominin finansal ihtiyaçlarını karşılayamaz ve iyi işleyen finansal piyasalara bir alternatif değildir. Az gelişmiş finansal piyasalara sahip ülkelerde, mevcut endüstrilerdeki büyük yerleşik firmalar, Avrupa ve Japonya’daki mobil telefon örneğinde olduğu gibi, yeni endüstrilerde önemli oyuncular olma eğiliminde olmuştur.
Yeni firmalar genellikle, hisse senedi piyasasının vadesine bağlı olarak daha kolay elde edilebilen öz sermayeye güvenirler. İyi işleyen hisse senedi piyasaları, Ar-Ge gibi riskli yatırımlara banka tabanlı sistemlerden daha uygun olabilir.
Bankalar genellikle bir miktar öz sermaye sağlayabilirken, finansal piyasalar rakip görüşlere izin verme avantajına sahiptir. Yatırımcılar tarafından bir projenin belirsizliği veya çelişkili değerlendirmesinin olduğu durumlarda, çok sayıda yatırımcının faaliyet gösterdiği borsada fon bulmak sınırlı sayıda bankadan daha kolay olacaktır.
Yeni firmalar için yüksek erişim maliyeti, finansal piyasaların geleneksel bir dezavantajıdır. Firmaların yatırımcıların güvenini kazanmaları ve itibar kazanmaları, katı şeffaflık kurallarına uymaları ve güçlü geçmiş kayıtları sunması gerekiyor. Bu sorunu çözmek için birçok ülkede ikincil finansal piyasalar kurulmuştur.
Bunlar, özellikle geçmiş kayıtlarla ilgili olarak, daha kolay erişim kuralları ile karakterize edilir. İkincil piyasalar, kote edilen firma sayısı ve artırılan sermaye miktarına bakılırsa çok başarılı olmuştur. Ancak riskli projeler için her zaman yeterli değildirler. Girişim sermayesi, iş projelerinin en erken aşamalarda olgunlaşması için bir yol sunduğu için bu ihtiyacı karşılar.
Risk sermayesi, yeni teknoloji tabanlı firmaları ve riskli projeleri desteklemede önemlidir.
1990’larda Amerika Birleşik Devletleri’nde risk sermayesi (VC) yatırımı, yenilikçi firmaların finansmanında kilit rol oynadı; şimdi Avrupa ve Asya’da hızla gelişiyor. Öncelikle büyük bir yenilikçi fikrin veya teknolojinin ticari uygulamasını hedeflediğinden, teknoloji start-up’larının geliştirilmesinde önemli bir faktördür.
Risk sermayesi, genç, özel şirketlerdeki öz sermaye veya öz sermaye bağlantılı yatırımlardan oluşur. Yatırımcı, tipik olarak firmanın direktörü, danışmanı ve hatta yöneticisi olarak rol alan bir finansal aracıdır. VC yatırımı, başarı şansını artırmak için tamamlayıcı önlemler eklediğinden, finansmanın önemli ölçüde ötesine geçer.
İlk olarak, iş planları yoğun bir şekilde inceleniyor, sunulan planların çok düşük bir oranı gerçekten finanse ediliyor.
İkincisi, VC fonları aşamalar halinde dağıtır. Paranın boşa gitmemesini sağlamak için, VC destekli firmaların yöneticileri ek sermaye için düzenli olarak yatırımcılarına dönmelidir.
Üçüncüsü, VC, yönetim kurulunda temsil ve kısıtlayıcı hükümler içeren imtiyazlı hisse senedi talep ederek yöneticileri yoğun bir şekilde izler. Çoğu durumda, VC firmaları yeni kurulan firmalara deneyimli yönetim ve stratejik tavsiyeler sağlar ve onlara bir iş ağına erişim sağlar.
Yeni Girişimler
Yeni girişimler 2022
Yabancı girişimler
Popüler girişimler
Türk Girişimler
Türkiye de girişim
Yeni girişim Fikirleri
Webrazzi girişimler
Dördüncüsü, VC firmaları, kullandıkları teknolojileri tamamlayıcı hale getirmek için entegre etmeyi amaçlar. VC bu nedenle yatırımdan çok daha fazlasıdır; büyük ölçüde risk sermayedarının deneyimine bağlı olan bir süreçte yeni firmaları besler.
Bu düzenlemeler ayrıca, teknolojinin karmaşıklığı, gelecekteki talebe ilişkin belirsizlik ve müstakbel girişimci için bir sicilin olmaması nedeniyle, genellikle VC yatırımcıları için önemli bir zorluk olan seçim ve izleme sürecinin hafifletilmesine yardımcı olur.
Birkaç sistematik ampirik çalışma olsa da, VC yatırımının inovasyonu ve büyümeyi önemli ölçüde etkilediğini gösteren önemli kanıtlar vardır. Son yıllardaki çoğu büyük yüksek teknoloji firması VC’nin çocuklarıdır.
Son 25 yılda, risk sermayesi tarafından finanse edilen yaklaşık 3 000 ABD şirketi halka açıldı. 1999’da 271 girişim destekli şirket Amerika Birleşik Devletleri’nde halka açıldı ve tüm ilk halka arzların yarısını oluşturdu.
Kortum ve Lerner (1998b), 30 yıllık bir süre boyunca 20 ABD endüstrisinin deneyimini araştırırken, VC destekli firmaların Ar-Ge yatırımının %3’ünden daha azını, ancak 1990’larda patentlemenin %15’ini oluşturduğunu buldular.
Ek olarak, VC destekli firmalardan alınan patentler, diğer patentlerden daha sık alıntılanır ve daha agresif bir şekilde dava edilir; bu, daha yüksek teknolojik ve ekonomik değerlerinin bir göstergesidir. VC destekli firmalar, aynı zamanda, patentsiz teknolojide de güçlü olduklarının bir işareti olarak, sıklıkla ticari sır davaları açarlar.
VC yatırımı, gelişmekte olan endüstriler için özellikle önemlidir ve toplu olarak, BİT ve biyoteknoloji olmak üzere iki alana yönlendirilmiştir. Ancak VC, finansal sistemin yalnızca bir bileşenidir ve yalnızca tüm sistem iyi çalışırsa etkili olacaktır.
Yatırımcılar fonlarını ancak daha sonra likiditelerini geri kazanabilirlerse kullandıkça, yatırımcıların halka arz yoluyla çıkma olasılığı özellikle önemlidir. NASDAQ, EASDAQ, Neuer Markt, Nouveau Marché gibi ikincil finansal piyasalar, sınırlı sicile sahip firmaların kotasyonlarına izin vermeleri nedeniyle bu açıdan çok önemlidir.
VC endüstrisi OECD bölgesinde henüz eşit derecede gelişmediğinden, bu farklı ekonomik performansta rol oynayabilir. VC geleneksel olarak bir ABD endüstrisiydi ve Kanada’da ve daha az ölçüde Birleşik Krallık’ta bir miktar yayılım gösterdi. 1995’ten bu yana, Japonya’da daha az olmasına rağmen, çoğu Avrupa ülkesinde hızla genişledi.
Birleşik Devletler’de VC, emeklilik fonlarının varlıklarının bir kısmını riskli girişimlere yatırmasına izin verildiği 1980’lerin başında hızlı bir genişleme yaşadı. 1990’ların ikinci yarısındaki güçlü ivme 1999’a kadar devam etti. VC yatırımındaki son artış, esas olarak 1999’daki tüm ABD risk sermayesi yatırımlarının yarısından fazlasını temsil eden İnternet ile ilgili yatırımlardan kaynaklanmaktadır.
Birkaç yıl öncesine kadar, VC endüstrisi, Birleşik Krallık ve Hollanda hariç, Avrupa’da küçüktü ve yüksek teknoloji segmentlerine ve erken aşama finansmanına odaklanmıyordu. 1995’ten bu yana tüm ülkelerde, özellikle teknoloji ile ilgili alanlarda yükselişe geçti. Belçika, Finlandiya, Fransa ve Almanya son dört yılda özellikle yüksek büyüme yaşadılar.
Tüm bu ülkelerde ortaya çıkan bir risk sermayedarları topluluğunun kanıtı var. Bu, VC’nin daha da geliştirilmesine izin verecektir. Bununla birlikte, erken aşamaların ve genişlemenin payı hala nispeten düşüktür.
VC’ye yapılan yatırım düzeyi açısından Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri’ni yaklaşık iki yıl geride bırakıyor. VC’deki yabancı (Avrupa dışı) sermayenin payı 1995’te yaklaşık onda birden 1998’de üçte birine sıçradı. Bankalar, Avrupa’da VC’nin finansmanında, Birleşik Krallık’taki ana kaynak olan emeklilik fonlarının önünde önemli bir rol oynamaktadır. Şirketler, Avrupa’daki VC fonlarına ABD’dekinden çok daha az katkıda bulunur.